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十大券商看后市|A股仍大有可为,关注高性价比的结构性机会
发布时间:2021-02-12 19:42:52 丨 阅读次数:407 |作者:ca88
2021年第二周,A股前期抱团明显,上涨幅度较大的军工、新能源汽车、光伏等板块,出现明显调整。展望后市,市场将何去何从呢?
澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,A股仍处上行周期。其中,中信建投指出,中国经济持续向好的方向并不改变,货币政策走向正常化过程中,在经济数据上呈现出拐点,并不构成市场下跌的条件。招商证券表示,A股仍处在大有可为的阶段。
中金公司认为,交易量显示市场内的情绪仍然较为积极,年初仍然相对充裕的资金面、持续流入的北向资金和新基金的大量发行,可能意味着市场仍未到需要全面转向谨慎的时机。
配置方面,更加关注结构性行情,成为多数券商的共识。中信证券建议投资者,关注市场“顺周期”、安全、港股优质蓝筹三条高性价比主线。中信建投同时建议投资者,从经济结构转型升级的角度,挖掘结构型的机会。
此外,1月份为2020年年报业绩预告披露期,多家券商建议投资者投资者,可关注年报业绩预告中的投资机会。
其中,光大证券建议投资者,可关注短期业绩高增长的TMT,以及长期业绩确定性较高的新能源及军工板块。华泰证券同时指出,受益于年报和一季报预计向好、性价比有所凸显的TMT板块,可重点关注。
中信证券:市场重回轮动慢涨,关注高性价比主线
展望后市,市场“抢跑式”建仓缓解,投机性抱团将继续瓦解,市场重回轮动慢涨。
具体来看,首先,宏观流动性依然保持宽松状态,海外政策宽松预期还在强化,外资将继续增配A股;国内宏观流动性在量上虽有回笼,但信用周期下行的约束下,银行间利率依然保持在较低水平。其次,各类资金权益配置偏好提升下,市场流动性反而更加充裕,开年来A股每日成交额都破万亿。其中,公募基金新发节奏前移,仍是最重要的增量资金来源。
再次,投机性抱团继续瓦解,公募今年以来累计收益率收敛,“抢跑式”建仓紧迫性缓解,市场整体将会转战高性价比品种。最后,基本面复苏符合预期,疫情影响下,市场对一季度经济预期有所修正;结构上,财报季工业和可选消费业绩弹性较大。
配置方面,建议投资者继续转战A股和港股两大市场的3条高性价比主线。其中,“顺周期”主线推荐地产龙头、出口产业链、工业品涨价、可选消费轮动;安全主线推荐消费电子、半导体、种植链和种子;港股优质蓝筹主线推荐顺序电信运营商、互联网龙头、教育。
中金公司:当下A股需重结构、轻指数
随着上证综指、沪深300等关键指数近期纷纷创下阶段性新高,市场整体估值已升至历史中等偏高水平。同时,行业间的分化依然明显,军工、食品饮料等行业的估值相比历史区间偏高的同时,地产、银行以及上游原材料等行业的估值仍然较低。年初至今,上涨的A股数量仍然仅有一千余家,市场的结构性特点较为明显。
展望后市,交易量显示市场内的情绪仍然较为积极,年初仍然相对充裕的资金面、持续流入的北向资金和新基金的大量发行,可能意味着市场仍未到需要全面转向谨慎的时机。
但是,考虑到市场整体的估值,市场已经对后续经济复苏有较为充分的预期,而中国政策渐变,提醒投资者在中期维度,要防止市场波动增加,建议A股投资者继续注重结构,结合行业景气程度及估值等因素来选择。
配置方面,建议投资者重结构、轻指数,关注四条投资主线:一是消费全年或在低基数上继续复苏,确定性相对高,仍是自下而上选股的重点方向,包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等;二是新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域;三是科技及产业自主领域,关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会;四是周期性行业中,关注后续景气程度可能继续改善、估值不高的部分金属原材料、原油产业链等。
中信建投:市场调仓机会再现
展望后市,宏观层面上,中国经济持续向好的方向并不改变,货币政策走向正常化过程中,在经济数据上呈现出拐点,并不构成市场下跌的条件。因此,建议投资者淡化指数,从经济结构转型升级的角度,挖掘结构型的机会。
配置方面,新能源汽车、光伏、军工等行业的龙头公司,均是2021年中国高质量发展转型升级的核心资产。这类行业的抱团,反映的是机构投资者对价值的挖掘和发现,本身也是龙头资产应当享受溢价。因此,短期市场的扰动,并不能改变行业和公司的基本面,市场下跌反倒是加仓的良机。
光大证券:年报业绩预告中挖掘投资机会
展望后市,在经济持续复苏、政策边际收紧背景下,企业盈利将成为更为关注的要素。1月份为2020年年报业绩预告披露期,投资者可重点关注年报业绩预告中的投资机会。
配置方面,建议投资者把握三条投资主线:一是全球经济复苏,叠加流动性宽松,推动资源品价格上涨,可关注工业金属、石油石化;二是国内消费继续回暖,看好自身电动化周期带动的汽车,以及受益于海外出口拉动的家电、家居;三是可关注2020年年报业绩预告中的投资机会,如短期业绩高增长的TMT,以及长期业绩确定性较高的新能源及军工板块。
华泰证券:春季微笑曲线仍在演绎
目前,指数虽然出现震荡,但市场宽度提升。展望后市,大小盘分化或保持,春季微笑曲线仍在演绎。
配置方面,建议投资者关注三条投资主线:一是受益于春季躁动期间流动性偏松、年报和一季报预计向好、性价比有所凸显的TMT;二是受益于碳中和目标、高景气的新能源链;三是出口链、冷冻效应等。
招商证券:A股仍大有可为
展望后市,总体来看,目前外部环境对A股并无明显利空,A股仍处在大有可为的阶段。
不过,需要投资者关注的是,近期美债收益率明显反弹。历史经验表明,每当美债收益率上行一定幅度后,均会对全球市场产生不同程度冲击。目前,美债收益率上行仍在早期,上行幅度仍在中性范围内,但投资者仍须关注美联储宽松力度缩减预期、美国新一轮财政刺激,以及通胀升温之后利率的进一步上行的可能。
配置方面,盈利增速大幅改善背景下,中等市值绩优股、低估值板块、科技板块均值得重点挖掘和关注。
广发证券:市场短期震荡加剧
目前,市场在短期不确定性和流动性宽松支持下,再度选择疫情扰动低、景气确定性高的方向,并助推分化达到极致。展望后市,“指数上涨+广度下降”的喇叭口,在历史上并不常见,从过去三轮的历史经验来看,指数与广度的背离即将收敛,短期市场震荡加剧,后再以广度的上升实现两者弥合。
配置方面,A股当下虽仍处“春季躁动”,但短期货币政策进一步宽松的必要性下降,后期行情将扩散,建议投资者布局需求主导,叠加短期供需缺口“涨价”主线:一是出口链和“内需”共振的可选消费,如汽车、家电;二是“涨价”主线的顺周期及科技,如有色金属、半导体、面板、新能源;三是景气拐点确认的低估低配大金融,如银行、非银金融。
安信证券:市场结构从极端分化走向均衡
目前,市场出现了行情扩散与前期弱势板块补涨的行情。短期来看,当前A股的行业分化和个股分化,已经处于较高水平,一些基本面出现边际改善的赛道龙头公司,开始显现新的性价比。
展望后市,未来的市场将呈现三个主要特点:一是龙头效应仍是长期趋势,好赛道中的优质公司仍将长期获得估值溢价,股价虽有短暂回调但仍保持强势;二是当前的市场情绪和配置风格,使得抱团品种面临分化,行情向具有较高性价比和有短期反弹动力的板块扩散;三是一些前期弱势的板块,能够获得反弹和补涨,但如果其行业逻辑未发生关键改善,其估值依然无法获得永久性提升,在补涨至估值合理水平后其向上弹性将被大幅削弱。
因此,配置方面,建议投资者当前重点关注补涨品种中,行业逻辑出现边际改善的板块,以及成长板块中,赛道不太拥挤的行业,如景气度高且估值相对合理的电子板块,涨价链相关的玻璃、化纤、钛白粉、锂等,和其他年报业绩预告超预期行业。
浙商证券:把握市场结构调整窗口
近期市场波动较大,主要矛盾不在指数涨跌,核心在于结构切换。当下的短期震荡,是市场结构调整的关键拐点,建议投资者把握当下结构调整窗口。
配置方面,建议投资者关注三条主线:一是先进制造风口下,2021年需重视国防装备,当前处在行情初期,短期震荡是布局窗口;二是2021年战略性看好港股,除新经济外,可积极关注银行、汽车、餐饮、纺服、教育、博彩等顺周期;三是2020年一季度,前期调整充分、估值合理、业绩高增长的优质成长次新,预计随着业绩陆续发布将迎做多窗口。
新时代证券:市场在新一轮上涨初期
目前,A股整体的估值还存在一定的低估,市场当下处在新一轮上涨的初期。
具体来看,目前市场出现一定调整,虽然整体幅度不大,但部分投资者开始担心估值和经济风险。不过,部分板块虽然估值贵,但A股整体估值只达到了2016年至2017年的水平,叠加目前居民资金环境远好于2016年至2017年,A股整体估值还有上行的可能。
展望后市,2021年一季度,居民资金将会从多渠道流入股市,公募基金发行、两融余额均已经出现了较快的回升,按照比较常见的季节性规律,居民资金最热的时候可能要到3月。整体来看,未来一个季度,主导市场的力量是增量资金,目前市场处在新一轮上涨的初期。
配置方面,成长股的估值调整已经比较充分,存在估值修复的可能。2021年,基本面预期最高的新能源车和军工,将会继续吸引增量资金,近期可能依然是最强的方向。同时,周期金融依然建议投资者超配。因此,建议投资者重点关注汽车、军工、有色、化工、券商、银行。
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